Ryssland-Ukrine konflikteffekt för bearbetning
När världen brottas med Covid-19, hotar den rysk-ukrainska konflikten att förvärra befintliga globala ekonomiska och försörjningsutmaningar. Den tvååriga pandemin har gjort världens finansiella system sårbart, med många ekonomier som står inför tunga skuldbördor och utmaningen att försöka normalisera räntorna utan att spåra ur återhämtningen.
Allt hårdare sanktioner mot ryska banker, stora företag och viktiga personer, inklusive restriktioner för vissa ryska banker från att använda betalningssystemet SWIFT, har lett till kollapsen av den ryska börsen och rubelns växelkurs. Bortsett från Ukrainas drabbade kommer den ryska BNP-tillväxten sannolikt att drabbas hårdast av de nuvarande sanktionerna.
Omfattningen av den rysk-ukrainska konfliktens inverkan på den globala ekonomin kommer till stor del att bero på riskerna för Ryssland och Ukraina när det gäller den totala handeln och energiförsörjningen. Befintliga spänningar i den globala ekonomin kommer att intensifieras. Energi- och råvarupriserna är under mer press (majs och vete är mer ett problem) och inflationen kommer sannolikt att förbli hög under längre tid. För att balansera inflationstrycket med risker för ekonomisk tillväxt kommer centralbankerna sannolikt att reagera mer duvaktigt, vilket innebär att planerna på att strama åt den nuvarande extremt lätta penningpolitiken kommer att lätta.
Konsumentvända industrier kommer sannolikt att känna den största kylan, med disponibel inkomst under press från stigande energi- och bensinpriser. Livsmedelspriserna kommer att stå i fokus, med Ukraina som världens ledande exportör av solrosolja och den femte största exportören av vete, med Ryssland den största. Vetepriserna är under press på grund av dåliga skördar.
Geopolitik kommer gradvis att bli en normal del av diskussionen. Även utan ett nytt kallt krig är det osannolikt att spänningarna mellan väst och Ryssland lättar snart, och Tyskland har lovat att fokusera på att investera i sina väpnade styrkor. Inte sedan den kubanska missilkrisen har den globala geopolitiken varit så flyktig.